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La calificación soberana de México acumula dos degradaciones en lo que va de la actual administración, luego de que Moody's y HR Ratings recortaron la nota crediticia del país. Las decisiones reflejan el deterioro de las finanzas públicas y las limitaciones que enfrenta la economía para acelerar su crecimiento, factores que también mantienen bajo presión la evaluación de S&P Global Ratings.
Moody's y Fitch ubican al país en el último escalón de sus respectivas escalas antes de perder esa categoría.
México cuenta con calificaciones soberanas de siete agencias: Fitch Ratings, Moody's, S&P Global Ratings, HR Ratings, DBRS Morningstar, Japan Credit Rating Agency y Rating and Investment Information. Entre ellas, Fitch, Moody's y S&P destacan por su alcance global y su presencia en los mercados internacionales de deuda, donde sus evaluaciones forman parte de las referencias que consideran los inversionistas para valorar el riesgo crediticio de los países.
La economista en jefe de la plataforma de inversiones Fintual, Priscila Robledo, explicó que es la primera vez en dos décadas que dos de las tres principales calificadoras de riesgo tienen a México en el nivel más bajo del grado de inversión.
"Es un nivel de riesgo crediticio relativamente bajo comparado con lo que habíamos visto en el pasado reciente del país", señaló.
Mientras HR Ratings lo mantiene dos niveles arriba del grado de inversón, que es el mismo nivel donde se encuentra en S&P.
Pero existe una diferencia: en la agencia global, la perspectiva es Negativa, lo que deja abierta la posibilidad de una nueva degradación mientras en HR, la perspectiva es Estable.
La nota soberana de México en S&P se encuentra dos escalones por encima de su límite inferior, calificación que mantiene desde marzo del 2020.
El contraste está en las perspectivas de ambas. HR Ratings considera que las fortalezas crediticias de México compensan los riesgos que enfrenta; S&P advierte que el bajo crecimiento, la lentitud de la consolidación fiscal y las obligaciones contingentes de empresas públicas podrían acelerar el aumento de la deuda y su costo financiero.
El matiz en el riesgo que marca la perspectiva negativa de S&P, es que ellos mismos, desde mayo, advirtieron que "en los próximos 24 meses podrían rebajar la calificación si México no logra reducir sus déficits fiscals de manera oportuna".
En tanto, el director general adjunto de Análisis Económico, Ricardo Gallegos, argumentó que su perspectiva estable señala que "hay factores que han presionado las finanzas públicas, algo evidente desde distintas perspectivas financieras".
Pese a retos que reflejan debilidad en el perfil crediticio soberano, dijo que "México se mantiene dentro del grado de inversión y no deberíamos estar discutiendo si el país perderá o no esa categoría, aunque definitivamente hay desafíos que deben atenderse".
Apenas en mayo, Moody's bajó la nota crediticia de México a "Baa3", con lo que se homologó con la calificación que mantiene Fitch desde abril del 2020.
En ambas agencias, la nota tiene perspectiva Estable y se ubica en el escalón más bajo del grado de inversión, esto es a un nivel de las calificaciones especulativas.
De acuerdo con Jorge Marmolejo, vicepresidente de inversiones en Franklin Templeton, la calificación crediticia en grado de inversión, se mantiene.
Lo anterior implica que los inversionistas entienden que sí estará presionada, pero no creen que sea algo inminente, aclaró.